宋子文、孔祥熙、张謇都察觉到了危机中的商机，他们乘着股价猛跌，迅速介入证券市场，不但加强了他们在各自公司中的地位，还借助于危机实现了低成本的资本扩张，以他们位代表的大资本的介入有效的遏制了证券市场的下跌，再加上银行系统的日见稳定，到1922年1月份，证券市场的跌势终于遏制。交易所为了保证上市证券的质量，开始严格规范上市主体的行为，各种法律的、经济的中介服务机构也借此机会开始出现，银行开始热衷于那些长达数页甚至数十页的会计报表，经济刊物中对企业得分析往往最受人们关注。

到1月下旬，新的证券经过各方的严格分析后开始上市，而此次山东铁路公司的股票上市借助于人们的爱国热情被国内各界普遍看好，事实上，当人们看好时，他不好也得好了，这是一个自我实现的机制。而能够稳步推动上海金融市场发展的不仅仅由山东铁路公司的股票案，更在于过去一年多以来全国各地发生的巨大变化。

倘若人们能够在此时的中国各省进行一次调查，你就会发现这一年中国人感受最深的就是各地政府的变化。在1921年，各省形形色色的改革席卷全国，即使是最蹩脚的地方当政者也开始打出改革的旗号。这部分的是由于同盟良好的榜样，部分的是由于肆意的扩张再也不可行，人们开始把目光转向领地内部，部分的是由于在某些地区民国党或国民党的力量得到了有力的加强。

在关内，最明显的变化发生在西南各省年，四川民国党首领张澜在同盟的支持下再次当选四川省长。在我的指示和干涉下，张澜代表四川议会和四川督军刘存厚签署协议，刘存厚承认四川议会治理四川，四川议会和政府同意供给刘所部川军的军饷、武器，并向刘本人提供一笔可观的年约100万的“年薪”“国防费”

此后，张澜在四川开始大刀阔斧的改革，他首先仿照同盟建立了省、县两级行政体系，在县以下推行自治；经济上，他开始重视农业生产，兴修水利，废除各地关卡和各种不合理的限制工商业发展的障碍，建立厘关制度，建立了刘存厚控制区内的统一市场，由于该去此时没有通商口岸，因此在高额的厘税下，外地商品更主要的是国外商品开始迅速减少，因此，一年多以来，四川的工商业获得了巨大的发展，原本的手工业进一步繁荣，机器工业开始不断涌现。文化上，他建立四川大学，并通过各种手段促进四川的教育发展，在对外关系上，他一方面通过自己的个人威望调节西南联盟的内部矛盾，另一方面利用四川在西南优越的经济地位，先后与刘成勋、熊克武于1921年1月和12月签订了厘税同盟协定，使四川取得了在西南的经济主导地位。

熊克武治康更是应该彪斌青史，四川大量的人口流入西康，江东江西的河谷沃野中都出现了这些人的身影，更重要的是开始有人口流入西康的江南地区，这里原本居住者镫人、门巴人、珞巴人，汉族移民在这些肥沃的高原江南地区迅速开辟了一个个村屯，更重要的是，这些移民为了自卫往往都装备武器，他们的存在更是有力的包围了边疆。在他的之下，康藏的秩序迅速的恢复，与西藏的贸易促使了康东邛莱山一带茶叶业的迅速复苏。康东南盐边县渡口发现的特大型铁矿熊克武也兴奋不已。

而在西藏，新的体制迅速确立，妨碍商贸的关卡被迅速的关闭，传统的茶马古道开始恢复，西康、四川的商品开始源源不断的进入西藏，而与英国的谈判则由于英国人不放弃对北京的努力而迟迟没有开始。这样一来，西藏和印度的交通基本中断。张荫棠一直在各地奔走，使劲他的全力修补出现裂痕的汉藏关系，与此同时他最关心的却是教育，他把不多的金费投入到西藏的教育之中，西藏有头有脸的人家的孩童都被他要求进入拉萨和日喀则学堂就读，这样的学堂使用汉藏双语教学，优秀的学生根据合同盟的协议将会进入同盟的各所公立大学学习。

刘伯承推行藏军的改革，他所辖制两个代本一千人的藏军进驻曲水和江孜。根据同西藏僧俗各界贵族达成的协议和大公会所公议，督军辖藏军以及归属司伦署管辖的西藏驻军看守运输线的西藏三十九族余部和达木八旗以及直辖藏军及其家属脱离农奴籍，成为自由民，由此产生了总人数在12000人以上的西藏军属自由民阶层。与此同时，西藏司伦署回合大公会所还未西藏驻军当雄、拉萨、曲水、江孜、帕里一线划出若干军屯区供驻军军屯之需。由此，内地驻军开始在西藏建立军屯农场，驻军的给养开始得到有效的保障。

在贵州王文华进行了更彻底的改革(感谢新来得小弟)，贵州面积达万平方公里，但是适合作为耕地的坝子地和丘陵地的面积只占到面积的3%和10%，虽然开发较晚，因此存在着人均占有耕地较少的问题。为此，王文华另辟蹊径，他一方面仿照东北一方面在政治上在省政府和地方治理上都进行了改革，另一方面在经济上开始首次推行严格限制人口增长的政策，一是严格限制外来的农业人口流入，而是利用贵州87%的山地大力发展林牧业。贵州存在大面积的森林和宜牧草山草坡，有着发展林牧的条件。为了获得建设现代工商业社会已经发展军备的资金，王文华政府大力鼓励商品性农业的发展，有着传统的林业、烤烟、油菜受到大力的鼓励。在工商业方面，王文华通过统一市场、整顿税制，不但充实了财政，也为贵州这个老少边穷的省份工商业的发展提供了必要的条件，木材加工业、烟草业、炸油业、酿酒业得到大力的支持。当然，在落后的地区，政府的作用往往十分明显。王文华政府在贵阳兴办了水电事业，使贵阳这个城市有了现代城市的气象。贵西北的煤炭得到了开发，已经隐然成为西南最大的煤炭基地；铝矿资源得到了发现，新的炼铝企业已经基本筹建完成，正在等待时机到上海金融市场上市。

而在云南，随着进步的各方势力开始公开禁烟，烟草业的发展成了各方不约而同的选择年12月，全省五个镇守使区联合成立了云南联合烟草公司，该公司已经成为国内第三大烟草公司，仅次于美商的英美烟草和国内的南洋兄弟烟草。与此同时，东川的铜矿、个旧的锡矿都得到了进一步的开发。由于有效的政府的建立、法律的实行、税制的改革，云南各地的工商业呈现快速发展的态势。其中最财大气粗的省督军顾品先甚至还带头集股动员云南各界兴办了云南自己的铁路（东）川昆（明）铁路，这条铁路虽然不长，但是事实证明这对于云南的社会发展显然发挥了不小的作用。 ', ' ')