众所周知，从1985年的广场协定截止到1986年初，短短几个月，竹下登就兑现了对美国的承诺。

日元单边升值百分之二十，从二百四十日元兑换一美元，一跃变成了二百日元兑换一美元。

然而如此快速和高幅度的升值，对于贸易立国的日本，尤其以出口为导向的企业来说，是“难以承受之重”

实际上从1985年第四季度，日本就陷入了衰退，经济下滑，同时通胀又比较低。

可日元的升值并未就此止步，出于惯性还在继续升。

宁卫民春节归国前，日元兑美元汇率已经到了一百九十二日元兑一美元。

偏偏这个时候，美国的经济数据空前糟糕，贸易赤字进一步扩大，所以为刺激本国经济，山姆大叔还玩儿起了降息。

这就导致更多热钱离开美国，疯狂涌入日本，导致日元又开启了一波急速升值。

短短俩月，汇率就到了一百五十日元兑换一美元的地步。

同时也更严重的打压了日本的制造业和出口贸易。

这么一来，日本国内反对党就开始跳脚，忍不住对中曾根康弘政府进行指责和批评了。

选民对首相的声音也从“广场协议的策划者”，“有魄力的政治家”，转变成了“葬送日本制造业的卖国贼”。

所以中曾根康弘越来越不安，这位首相也是真的慌了。

试想，如果日本的制造业真葬送在自己手里，那是多大的罪啊！

真葬送日本制造业，他还不切腹谢罪？

于是中曾根政府根本没有更多的选择，思来想去，迫切需要采取紧急行动。

至于补救的措施，其实只有一个教科书级别的操作——那就是跟随美国降息。

就这样，日本的货币宽松政策开始了。

1986年的1月、3月、4月，日本央行连续降息了三次，利率从年初的5%降到了3.5%。

力度之大，频率之高，令人咋舌。

而与此同时，同样在本月初，日本政府还发表了针对日美摩擦和国际形势，试图指出日本的出路的前川报告。

该报告具有标志意义，出自为日本政府出谋划策的经济顾问，前日元王子——前田春雄之手。

这家伙把当时的贸易失衡完全归罪于日本。

认为日本的经济结构和产业模式出了问题，呼吁要做出全方位的变革，放弃战时体系，向美式自由贸易转变，否则将成为“世界的孤儿”。

前川倡导的改革主要分为几方面。

第一，扩大内需。

第二，增加对外投资。

第三，开放国内市场，增加进口。

第四，推进资本自由化和日元国际化。

这个报告看上去更像是站在美国立场上，因此被许多日本人批评为金融投降书。

但不管怎么说，此后随着日本政府果断降息，以及实施了一系列扩大内需的政策。

如扩大以公共投资为核心的投资支出，促进民间投资，以及废止小额储蓄优待税制，减少储蓄等等。

日本经济终于开始稳定，日元升值也得到了某种程度缓解，经济开始逐步转向正规，而且国内也没有出现通货膨胀。

所以这波操作其实是非常成功的，是有效的。

与之相比，可以称作副作用的隐患其实只有两点。

第一，日元不断升值，日本出口受到影响，受冲击最大的主要集中在中小企业上。

这些企业规模不大，但却是日本经济的重要组成部分。

日本政府此时的救助政策，绝对应该尽量优先帮助和拯救这些中小企业。

但是日本政府的政策却全都照顾了大企业。

而那些日本大型企业虽然也有影响，但他们有着各种方法来将影响降到最低。

这就导致原本无碍的大企业捞肥了，而小企业仍旧是坐以待毙。

第二，低利率，意味着往市场上投放流动性。

一旦借钱变得更容易，就会产生了大量贷款。

这么一来，市场上的钱就变多了，钱多就得有地方流。

那无非就是两个去处。

一方面流到了实体经济，导致通货膨胀。

另一方面流到资本市场，导致资产泡沫。

对于日本来说，明显是出现了后者的问题，更多的钱流入了股市和楼市。

于是这就导致1986年日本全国平均地价上涨52.6%。

东京则更变态，上涨120.4%。

当年的日经指数也就此上涨50%。

而且还千万别忘了，宁卫民购置的房产都是东京核心区的位置。

他买的股票也是从日元急速升值中获益最大的企业。

这种经济大势下，他的投资行为连用戴维斯双杀来形容都不贴切了。

这么说吧，以当下来说，从年初开始的三次降息，效果是立竿见影的。

别看才短短两个月没理会，就抽空这一关注行情，连宁卫民自己都吓了一跳啊，还以为看错了呢。

他的房产，作为核心城市的核心区，居然平均价格上涨了一倍，目前市值差不多二十四亿円了。

股票势头更猛，因为选对了阪和兴业这只黑马品种。

差不多上涨两倍，他持股市值已经逼近三十三亿円。

(本章完)

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